El gobierno nacional aún sigue de festejo por la aprobación que le dio la Cámara de Diputados al DNU 179/2025 que firmó Javier Milei para buscar un nuevo préstamo del Fondo Monetario Internacional. Y se subieron al tren de celebraciones por la fiesta parcial en los mercados financieros. Pero los nubarrones siguen en el horizonte.

Milei y el ministro de Economía Luis Caputo vieron exultantes cómo los activos locales registraron un alza en las acciones de empresas locales que cotizan en Wall Street. Por otra parte, el índice de riesgo país descendió 10 puntos básicos, alcanzando las 780 unidades. Cabe destacar que el 7 de enero de este año, Argentina había alcanzado el mínimo de 561 puntos básicos, el valor más bajo desde mayo de 2018, por lo que la tendencia desde entonces fue alcista.

Los bonos argentinos operan con fuertes subas este jueves 20 tras la buena noticia para el Poder Ejecutivo que le dió la Cámara baja. Estas subas son lideradas por el Global 2029 y el Global 2035.

Este buen clima también se expresó en las operaciones de renta fija, donde, tras varias jornadas de ruedas con desarmes de posiciones de "bicicleta financiera", para cubrirse ante eventuales modificaciones del esquema cambiario, las letras en pesos lograron cerrar al alza

A pesar del repunte del miércoles tanto en pesos como en dólares, el S&P Merval abre este jueves en baja, con un índice que cae un 1%, llegando a los 2.369.225,730 puntos básicos.

Pero lo que hay que mencionar también son esos nubarrones que no se disipan a pesar del aire fresco que envió el Parlamento. Es que la tregua en los mercados no impacta aún sobre la plaza cambiaria oficial.

Los incentivos a demandar dólares siguen in crescendo al igual que el deseo de retener la divisa, lo que marca un combo muy nocivo para la necesidad que enfrenta el Gobierno de acumular reservas.

El Banco Central perdió 186 millones de dólares para que no se dispare el dólar paralelo. Ya son 930 millones en cuatro días, desde que el viernes comenzó la sangría. Las reservas quedaron al borde de perforar los 27.000 millones. En lo que va del 2025, el Gobierno gastó más de US$7.000 millones de dólares para mantener a raya la suba de la divisa en los mercados financieros.

Lo hizo en marzo con las intervenciones que hizo el Banco Central en el mercado financiero del dólar MEP y el del el Contado Con Liquidación (CCL) por montos cercanos a los US$2.000 millones. Se mantiene el valor preferencial para las liquidaciones de los exportadores al 20% de las ventas externas en el mercado del CCL, conocido como el “dólar blend”.

A esta sangría en las reservas se le debe sumar otro dato: el BCRA se metió en el mercado del dólar futuro, como hacía largos meses no ocurría. Allí la autoridad monetaria jugó fuerte para bajar los contratos de vencimiento más corto que finalizan a fin de mes. Con este movimiento, logró hacer retroceder la divisa en $34 o un equivalente al 3,02% en el día.

El Gobierno apunta a controlar el dólar financiero y evitar que se llegue a una brecha superior al 10% entre los dólares financieros y el dólar oficial. A partir de allí, se fijan las expectativas de devaluación.

Y en la Argentina ya se sabe que si hay pérdida de valor de la moneda local esto se traslada a la inflación con una aceleración en la suba de los precios, y el derrumbe del salario.

Milei no quiere saber nada de eso. Es lo poco que le queda para tener un buen desempeño en las urnas.